根据增值税申报表，我们构建了近 850,000 家非金融公司（NFC）的月度营业额序列，这些公司占 NFC 总增加值的 75% 以上。通过将观察到的营业额与危机之外的预期营业额进行比较，可以量化他们各自遭受的活动冲击，这称为反事实。后者首先按行业（不包括能源和金融 - 命名法的 A17 级）和每个行业内的公司规模（VSE、SME、ETI-GE）进行估算， 估算依据是 2014 年至 2019 年观察到的月度活动。然后，通过根据每个公司在其行业 x 规模类别中的市场份额演变情况细分行业活动，同时考虑到公司活动的特定季节性及其近期的发展动态，获得公司层面的反事实活动。
经济活动突然受到冲击，且各部门之间存在显著差异
图1显示了总体活动对企业造成的冲击。所获得的变化与各种经济调查和国民核算所追踪的活动变化非常吻合：在第一次封锁期间，2020年3月至5月的营业额明显损失，约为27％，然后从6月至9月仅部分恢复，最后活动相对维持。法国银行 贷款数据 和法国国家统计局 (INSEE) 的经济研究估计，同一时期的经济活动也会出现类似的损失，季度国民账户数据也证实了这一点。
图 1 – 2020 年总体经济活动冲击的演变
来源：增值税数据（DGFiP），作者计算。
图 2 – 2020 年 3 月至 12 月累计经济活动冲击：各部门分类
注：活动冲击表示观察到的营业额与模拟的反事实营业额之间的相对差异。冲击在 3 月至 12 月期间累计呈现（红色曲线），然后根据三个子时期（直方图）呈现：3 月至 5 月、6 月至 9 月和 10 月至 12 月。
来源：增值税数据（DGFiP），作者计算。